Samenvatting

Grexx N.V. levert via haar 100% dochteronderneming Gluh B.V. B2B consultancy en oplossingen met inzet van internet technologie. Vanaf 2007 worden SaaS diensten geleverd met eigen unieke dynamic case management software (Grexxboxx), waarbij onder andere Robeco, PGGM, ASR, KPN en meerdere multinationals tot de klantenkring behoren. Grexx heeft een eigen software ontwikkeld en is in 2007 gestart met op cloud gebaseerde agile software. Vanaf 2015 is men deze cloud software verder in Nederland en Europa aan het uitrollen. Daarnaast is ontwikkeling van partnernetwerken een speerpunt. Niet alleen software maar het juiste netwerk en de samenwerking en kennisdeling daarin is de belangrijkste asset van de onderneming.

Financieringsbehoefte

Voor de ontwikkeling van de nieuwe versie van het eigen software product (Grexboxx versie Atalanta), de marketing en verdere ontwikkeling van het partner netwerk (zowel in Duitsland als in Nederland) is er een financieringsbehoefte van € 880.000,-. In de afgelopen periode is hiervoor uit eigen middelen € 425.000,- ingebracht. Grexx N.V. zal zelf nog € 155.000,- beschikbaar stellen. Het restant van € 300.000,- wenst men met een crowdfinance campagne via Collin Crowdfund te realiseren. Hiermee wordt een versnelling bereikt ten opzichte van organische groei. De looptijd is 48 maanden met een maandelijkse lineaire aflossing. De rentevergoeding bedraagt 7%.

Structuur

Gluh B.V. en de 100% aandeelhouder Grexx N.V. zullen als gezamenlijk debiteur optreden.

Risico

De Dun & Bradstreet kwalificeert het risico als minimaal voor Grexx N.V. De Collin Credit Score wordt gekwalificeerd als een ruime ‘goed’. 

Leendoel

De nog benodigde investering ter hoogte van € 455.000,- zal worden besteed aan de verdere ontwikkeling van een app-store (€ 75.000,-), marketing (€ 55.000,-), opstartkosten van een Duitse partnerorganisatie (€ 200.000,-) en de kosten voor de verdere ontwikkeling van Nederlandse  partners (€ 125.000,-). Daarnaast hecht Grexx N.V. belang aan de marketingwerking die funding via een crowdfinance campagne bij Collin tot gevolg heeft en ziet ze zo kans om meerdere ambassadeurs voor zich te winnen.

Ondernemer

Drs. Pieter Hufen studeerde Bestuurskunde aan de Universiteit Twente. Zijn eerste baan was in de politiek. Als assistent van een Tweede Kamerlid van de D’66-fractie (1979-1981) ontstond een scherp zicht op het functioneren van de Haagse politiek. Met deze ervaring richtte hij zich na zijn doctoraal examen (1984) meer op de private sector. Hij vervolgde zijn professionele loopbaan aan de Faculteit Technische Bedrijfskunde (Universiteit Twente). In die periode publiceerde hij over Organisatie-diagnose, Management Informatiesystemen en Informatieplanning.

In 1987 liet hij de academische wereld achter zich en begon bij de system integrator BSO (nu: Atos). In de daaropvolgende 10 jaar was hij werkzaam als consultant, account executive, directeur e-commerce dienstverlening en directeur strategie & portfoliomanagement. Bij BSO ontwikkelde zijn interesse in business development. In 1991 was hij contract verantwoordelijk voor één van de eerste IT- off-shore projecten (India) in Nederland. In 1994 startte hij de e-commercie dienstverlening en in 1997 een joint venture voor e-commerciediensten met een financiële instelling.

Met enkele collega’s verliet hij BSO (1997) en begon bij Baan Investments. Als MT-lid van Baan Business Associates (BBA) was hij verantwoordelijk voor acquisities en participaties in Europese IT bedrijven. In die periode vervulde hij tevens executive en non-executive rollen bij IT bedrijven in Nederland, Duitsland, België, Frankrijk en Denenmarken. Daarnaast was hij investeerder en commissaris bij een software bedrijf op het gebied van internet security.

In 2000 start Pieter Hufen als één van de oprichters en bestuurder Grexx N.V. Grexx levert B2B consultancy en oplossingen met inzet van internet technologie. Vanaf 2007 worden SaaS diensten geleverd met eigen dynamic case management software (Grexxboxx). Omvangrijke ondernemingen (oa. Robeco, PGGM, ASR, KPN) behoren tot de klantenkring. Sinds 2012 is een netwerk van partners opgebouwd voor de verdere uitbouw van dienstverlening.

Pieter Hufen is getrouwd en heeft twee studerende kinderen (20 en 22 jaar). Als hobby’s leest en tennist hij en is hij regelmatig in Friesland op het water te vinden. Zo nu en dan verzorgt hij lezingen en colleges als cloud trendwatcher. 

Onderneming

Historie
De roots van Grexx N.V. liggen bij E-commerce van BSO/Origin. Vanuit Origin werden vanaf 1995 de e-commerce diensten geleverd in een unieke combinatie van strategische en IT consultancy. In 2000 is deze met de lead consultants (Niels Klinkenberg, Erica Rietveld, Ton Romeijn en Hans de Hoog) van Origin/Atos voortgezet. De ambitie was dienstverlening te ontwikkelen met op internet gebaseerde technologie voor B2B toepassingen. In eerste instantie is een aantal B2B-marktplaatsen opgezet. Later is eigen software ontwikkeld. De ‘thought leadership’ bleek toen in 2007 met op cloud gebaseerde agile software ontwikkeling met eigen software is gestart. In 2015 is de strategie om de beproefde dienstverlening in de cloud met nieuwe software via partners in binnen- en buitenland naar de markt te brengen. Hiervoor wordt in de loop van 2015/2016 in Duitsland een GmbH (51% deelneming) gestart.

Toekomst
Alle leidende marktanalisten geven aan dat cloud dienstverlening (waaronder SaaS) de komende 5 jaar met tenminste 10% op jaarbasis zal groeien. Grexx heeft vanaf het begin van de marktontwikkeling hiervan weten te profiteren. De komende periode zal opnieuw van de sterke groei van de markt worden geprofiteerd.

Distributed Dynamic Case Management
De stormachtige ontwikkeling van internet technologie zorgt ervoor dat steeds meer bedrijven hun IT-diensten via de cloud afnemen. Naast hoge eisen aan security en privacy zal dit veel vragen van de flexibiliteit van de software. Met name voor de ondersteuning van snel veranderd werk van kenniswerkers moeten de aangedragen software oplossingen geschikt zijn. Grexx levert Dynamic Case Management (DCM) software wat bij uitstek geschikt is om kenniswerkers met maatwerk software te ondersteunen. Dat doen we al 8 jaar voor onze klanten. Grexx breidt nu haar bestaande software (Grexxboxx) uit om opnieuw een vernieuwende stap te zetten en een koploper in haar branche te blijven. Met het nieuwe platform (Atalanta) richten we ons op samenwerking van meerdere organisaties. Organisaties hebben ieder een eigen Grexxboxx die ‘gelinkt’ is aan de Grexxboxx van een klant of partner. We noemen dit Distributed Dynamic Case Management (DDCM). Als kenniswerker is het nu mogelijk om vanuit één boxx op meerdere  applicaties (‘boxxen’) tegelijkertijd te werken. Ook op de ‘boxxen’ buiten de eigen organisatie. Natuurlijk alleen met de juiste autorisaties. Dit biedt de mogelijkheid om het gehele eco-systeem (bijvoorbeeld Telco met business partners of Farmaceut met ziekenhuizen en patiënten) van bedrijven en publieke organisaties (bijvoorbeeld gemeenten) te ondersteunen. Deze nieuwe mogelijkheden moet een versnelling van de groei brengen. Nu hebben we ongeveer 200 klanten met iets minder dan 10.000 gebruikers. Over drie jaar streven we naar enkele duizenden klanten met wellicht meer dan 100.000 gebruikers. Grexx zal daarbij zelf minder verdiensten uit ontwikkeling van maatwerk software halen maar haar verdienmodel zal verschuiven naar inkomsten uit de abonnementen.

De SaaS dienstverlening van Grexx bevindt zich in een tweede fase. Vanaf 2007 liep Grexx absoluut voorop in de markt met cloud en agile. Ondanks het innovatieve profiel wordt er verkocht aan degelijke corporates als KLM, ACHMEA, KPN, PGGM en ASR. Een resultaat om trots op te zijn. De nieuwe fase hebben we afgelopen periode al zien ontwikkelen, maar hierop zetten we nu met onze software volop in.

Samenwerking met partners
De nadruk in marketing verschuift van organisaties naar netwerken. Hiervoor is het absoluut noodzakelijk om domeinkennis te hebben en samen te werken met partnerorganisaties. Zo proberen we met  CareCompanion een netwerk te ondersteunen van samenwerking rondom de behandeling van oncologie. Inmiddels participeren vier ziekenhuizen en honderden patiënten. We zouden dit niet hebben gekund zonder de kennis en toegang tot de markt van Sanofi. 

Deze visie op samenwerking geldt ook voor gemeentes (Gemboxx), contract management (DGS) complexe ICT implementaties (Maniaqs), vastgoedbeheer (Ithaka), toezichtvraagstukken (Governancehub) etc. Kortweg de partner brengt de kennis en toegang tot de markt. Grexx N.V. levert software en een betrouwbaar platform. Met partners proberen we eerst individuele klanten en daarna de netwerken rondom klanten te verwerven. Uiteindelijk zal de kracht van het partnernetwerk bepalend zijn voor de concurrentiekracht van een (D)DCM leverancier. Via de verkoop en hergebruik van de software kunnen klanten en partners zelf geld verdienen binnen het netwerk van Grexxboxx gebruikers. Ons netwerk en niet onze software wordt daarmee het belangrijkste asset van Grexx N.V.

Grexx N.V. realiseert ongeveer 75% van haar omzet uit consulting diensten en 25% van de omzet wordt gerealiseerd uit abonnementen. In drie jaar tijd moeten deze percentages omgedraaid zijn. De toegevoegde waarde van Grexx N.V. binnen het netwerk bestaat uit:

• zeer innovatieve software gericht op samenwerking en hergebruik
• betrouwbaar en secure platform waarbij privacy op hoogste nivo is gewaarborgd
• business model waarbij partner hoge marge wordt gegund.

Met de aan te trekken financiering via crowdfinance wordt een verdere versnelling van de groei bewerkstelligd en nogmaals het belang van samenwerking benadrukt.

Structuur

Financieringsbehoefte

Voor doorontwikkeling van software (Grexxboxx versie Atalanta), doorontwikkeling van het partnernetwerk en daarmee samenhangende marketing is er een financieringsbehoefte van € 880.000,-. Hiervan is reeds een eerste eigen inbreng gedaan ter hoogte van € 425.000,-. De resterende behoefte ter hoogte van € 455.000,- kan als volgt worden gespecificeerd:

Leenbedrag: € 300.000,-
Looptijd: 48 maanden, lineaire aflossing
Rente: 7%
Zekerheden:
– Non-onttrekkingsverklaring met een solvabiliteitseis van minimaal 30% op het hoogste niveau.

Cijfermatige onderbouwing
Het eigen vermogen van Grexx N.V. bedroeg ultimo 2014 € 953.000,- (ultimo 2013 was dit 739.000 euro). Het betreft een balans met een aantal deelnemingen. Daarin vertegenwoordigd Gluh B.V. de voornaamste waarde en is de rest (op dit moment) verwaarloosbaar.

Verder inzoomen op belangrijkste deelneming Gluh B.V. geeft het navolgende beeld: De omzet is in 2014 gestegen naar 2.8 miljoen (was in 2013 2.2 miljoen) Naar oordeel van Collin Crowdfund is er is sprake van een excellente (en jaarlijks stijgende) winstgevendheid. Na uitkering van het dividend resteert in 2014 een vermogensgroei van € 129.000,-. De belangrijkste post aan activa zijde van de balans zijn de debiteuren ter grootte van € 842.000,- in 2014 (ten opzichte van € 1.190.000,- in 2013.) Dit is ten opzichte van de omzet relatief hoog te noemen en komt door het feit dat de partijen waaraan geleverd wordt een betalingstermijn van 90 dagen hanteren, na oplevering van een (deel)project, en er worden geen aanbetalingen gedaan. Feitelijk dus een lange voorfinanciering. De debiteuren zijn overigens te kwalificeren als “eerste klas”. Dit is ook een van de motivaties om meer toe te werken naar een verdienmodel wat op abonnementen gebaseerd is.

Gezien de uitmuntende financiële prestaties, de eerste klas debiteuren en de vele aandeelhouders is besloten af te zien van een persoonlijke borgstelling. Naar inschatting van Collin Crowdfund is er sprake van een aanzienlijke stille reserve in de waarde van het intellectueel eigendom van de software, welke niet is geactiveerd op de balans. Daarnaast wordt er geen gebruik gemaakt van bancaire financiering en is de te verstrekken lening van € 300.000,- gezien de omvang van omzet en debiteuren passend te noemen.

Wel wordt er een non-onttrekkingsverklaring opgesteld waarbij een minimale solvabiliteit van 30% overeengekomen wordt voor Grexx N.V.

Risico

Er wordt een non-onttrekkingsverklaring getekend, waarbij een minimale solvabiliteit van 30% wordt overeengekomen voor Grexx N.V.

Dun & Bradstreet score
De Dun & Bradstreet kwalificeert het risico als minimaal voor Grexx N.V.

Collin Credit score
De Collin Credit Score is een gewogen score die is gebaseerd op basis van de mix van solvabiliteit, rentabiliteit en liquiditeit. Voor de onderbouwing van risico’s zijn de definitieve cijfers 2013 en 2014 alsmede cashflowanalyse 2015 en 2016 gehanteerd.

Rentabiliteit
De rentabiliteitsscore is berekend op basis van de definitieve cijfers 2014 van Gluh B.V., de werkmaatschappij. Daarnaast zijn de cashflow prognoses over 2015 en 2016 meegenomen in de beoordeling. De rentabiliteit van de onderneming is ‘excellent’. De genoteerde score, rekening houdend met aflossing en rente over de aan te trekken lening en het gebruikelijke niveau van dividenduitkering is ‘Goed’. Het genoteerde netto cashflow overschot na kredietverlening bedraagt € 275.000,-. De behaalde rentabiliteit is al jaren lang op een stabiel en groeiend niveau.

Solvabiliteit
De solvabiliteit ultimo 2014 staat op 62,25% op een balanstotaal van € 1.531.000,-. Daarmee wordt de solvabiliteit gewaardeerd als ‘excellent’. Aangezien een groot deel van het eigen vermogen bestaat uit niet direct liquide overige reserves, terwijl de activa wel grotendeels vlottend van aard zijn, wordt de score voorzichtigheidshalve afgezwakt naar ‘Goed’.

Liquiditeit
De liquiditeit is met een score van 2,6 (current ratio: vlottende activa/vlottende passiva) ‘Excellent’. 

Samenvattend:
Rentabiliteit: Goed
Solvabiliteit: Goed
Liquiditeit: Excellent
Overall: Goed

Waarbij aangetekend kan worden dat de financiële prestaties in de afgelopen jaren bijzonder goed zijn te noemen en Collin Crowdfund de solvabiliteitsscore slechts voorzichtigheidshalve, gezien de verhouding vlottende activa en overige reserves, naar beneden heeft bijgesteld. De behaalde EBITDA bedraagt een veelvoud van de gevraagde lening.

Extra beloning

Investeerders met een inschrijving vanaf € 10.000,- die een consulting dienst (bijvoorbeeld inkoop advies, vastgoed advies, proces verbetering) willen aanbieden met een cloud applicatie, krijgen een met de grexxboxx ontwikkelde maatwerk-demo. Met deze demo is het mogelijk de eigen sales pitch te ondersteunen. De demo wordt gebruikt als basis voor verdere ontwikkeling. Grexx zegt toe in de ontwikkeling tenminste 6 consulting dagen te investeren. De ontwikkelde demo wordt 1 jaar zonder verdere kosten on-line beschikbaar gehouden. Een goed voorbeeld van ontwikkelde dienst is te vinden onder www.vastgoedboxx.nl. 

Deel deze leningaanvraag!

Laatste investeringen