Samenvatting

Hofstetter is een duurzame onderneming die een grote bijdrage levert aan de vermindering van het broeikaseffect door wereldwijd gasbehandelingssystemen te leveren. Hofstetter realiseert dit door gassen die vrijkomen van bijvoorbeeld afvalstortplaatsen, vergisters en kolenmijnen te behandelen zodat deze gassen geschikt zijn voor bijvoorbeeld energieopwekking.

Financieringsbehoefte

De kredietaanvraag van € 300.000,- is bedoeld om schommelingen in het werkkapitaal op te kunnen vangen. Hofstetter wil minimaal betalingsrisico lopen bij haar opdrachtgevers en vraagt daarom een letter of credit van haar opdrachtgevers; dit geeft een extra betalingszekerheid richting Hofstetter. Dit heeft vaak tot gevolg dat Hofstetter B.V. pas na oplevering van het gehele project wordt betaald en dat de kosten van een project moeten worden voorgeschoten. Dit leidt tot cash flow schommelingen die met de lening opgevangen kunnen worden. Daarnaast biedt de lening de mogelijkheid om meerdere grotere opdrachten gelijktijdig uit te voeren. Het leenbedrag is € 300.000,- met een bijbehorende rente van 7%. De lening wordt in 3 jaar linear afgelost. 

Structuur

De debiteur is Hofstetter B.V.. Via de persoonlijke holding AMS B.V. is André Schoute voor 50% eigenaar van de aandelen van Hofstetter B.V.. MMin B.V. bezit de andere 50% van de aandelen. MMin B.V. is de persoonlijke holding van Eelco Linnert.

Risico

De Dun & Bradstreetscore geeft een score 3 voor Hofstetter B.V. Dit staat voor meer dan gemiddeld risico De Collin Credit Score is goed. Beide ondernemers staan ieder borg voor € 50.000,-.  

Leendoel

De kredietaanvraag van € 300.000,- is bedoeld om schommelingen in het werkkapitaal op te kunnen vangen, meer gebruik te kunnen maken van letters of credit en meerdere grotere opdrachten gelijktijdig te kunnen uitvoeren. Letters of credit is een betalingszekerheid richting Hofstetter waarbij betaling pas geschiedt bij oplevering van een project. Hierdoor moet een project worden voor voorgefinancierd door Hofstetter. 

Ondernemer

André Schoute en Eelco Linnert hebben Hofstetter eind 2013 overgenomen. Beiden hebben ruime ervaring bij grote bedrijven in een industriële omgeving. Andre Schoute (54) heeft zijn ervaring opgedaan bij grote internationale technische service providers waar hij uiteindelijk eindverantwoordelijk was voor alle West- Europese activiteiten. Eelco Linnert (52) heeft hogere management functies bekleed bij internationale ingenieursbureaus, een grote Nederlandse installateur en een grote civiele aannemer. Beiden hebben ruime ervaring met het financiële reilen en zeilen van een onderneming en zijn naast Hofstetter onder meer betrokken bij AWT watertreatment, een onderneming die waterzuiveringen ontwerpt en realiseert. Zowel André als Eelco zijn gedreven om Hofstetter door duurzame innovaties en kostenbesparingen een voorsprong op haar concurrenten te geven. Klantgerichtheid en hoge kwaliteit zijn hierbij een must. De klanten van Hofstetter kopen geen gasbehandelingssysteem, zij kopen een Hofstetterinstallatie.

Onderneming

Hofstetter is een duurzame onderneming die een grote bijdrage levert aan de vermindering van het broeikaseffect door wereldwijd gasbehandelingssystemen te leveren. Hofstetter realiseert dit door gassen die vrijkomen van bijvoorbeeld afvalstortplaatsen en kolenmijnen nuttig te gebruiken of milieuvriendelijk te vernietigen.

Hofstetter is oorspronkelijk ontstaan in Zwitserland (1975) en heeft tot nu toe wereldwijd meer dan 1600 systemen geleverd. In 2011 is de onderneming verhuisd naar Nederland. Eind 2013 is de onderneming overgenomen door de huidige eigenaren André Schoute en Eelco Linnert. Oplossingen die Hofstetter aanbiedt bestaan uit gasdrogers, gaskoelers, gascompressie, gasaffakkelinstallaties en diverse gasreinigingsinstallaties en applicaties. Hofstetter ontwerpt deze gasbehandelingssystemen inclusief besturingssoftware.

De geproduceerde installaties voldoen aan de hoogste emissie- en kwaliteitsnormen zoals vastgelegd in de TA luft. Deze staan bekend om hoge kwaliteit en betrouwbaarheid dat tot uiting komt in de grote loyaliteit van hun klanten. Het aantal herhaalopdrachten wat Hofstetter krijgt is groot voor de branche waarin ze actief zijn. Recent heeft Hofstetter een samenwerkingsverband gesloten met het Amerikaanse bedrijf Enercore. Hofstetter kan hierdoor ook innovatieve oplossingen leveren voor de opwekking van elektriciteit.

Markt en klanten
De klanten van Hofstetter zijn afvalstortplaatsen, eigenaren van biovergistingsinstallaties, waterzuiveringsinstallaties, kolenmijnen en de olie & gas industrie. Overal waar ongewenst of gewenst gas vrijkomt en deze een behandeling dient te ondergaan levert Hofstetter een oplossing. Op het kaartje wordt een overzicht weergegeven van eerder geleverde installaties. De huidige markt bevindt zich voornamelijk in Zuidoost-Azië, Latijns-Amerika, Australië en Oost-Europa. In deze landen is een inhaalslaag gaande vanwege toenemend milieubewustzijn en toenemende regelgeving en handhaving rond emissienormen. In Europa is een groeiende belangstelling voor biogasopwaardeersystemen tot aardgaskwaliteit voor toepassing in transportmiddelen of invoer in het gasleidingennet. De verkoopkanalen van Hofstetter zijn ingericht op het internationale speelveld.

Business model
Hofstetter verkoopt kennis van en over gasbehandeling, het vermogen dit te vertalen naar technische en softwarematige oplossingen en project management vaardigheden in combinatie met grote kennis op het gebied van internationaal zaken doen. Het daadwerkelijke maakwerk van de installaties wordt voor 80% uitbesteed, waardoor Hofstetter niet alleen zeer flexibel is wat de vaste kosten betreft, maar ook optimale oplossingen kan aanbieden voor diverse klantvragen zonder gebonden te worden door eigen beperkingen. De componenten worden onder supervisie van Hofstetter samengesteld in de eigen werkplaats waar ook de Factory Acceptance Test gedaan wordt zodat de installaties volledig getest verzonden worden.

Toekomstige ontwikkelingen
Naast de bestaande vraag zien wij een toenemende tendens in de vraag naar meer complexere systemen, vooral uit de opkomende markten. Expertise en ervaring om aan deze vraag te voldoen is reeds aanwezig. Ook de markt voor levering van gasopwaardeersystemen is aan het toenemen. Ook deze expertise is aanwezig en Hofstetter is met haar modulair systeem goed concurrerend. Daarnaast is de filosofie van Hofstetter dat niet alles zelf uitgevonden hoeft te worden en is Hofstetter nadrukkelijk bezig om internationale partnerships aan te gaan. Hofstetter heeft recent een samenwerkingsovereenkomst getekend met Enercore uit de Verenigde Staten voor de levering van innovatieve elektriciteitsopwekking en staan op het punt overeenkomsten af te sluiten met nieuwe partners in India en Australië. Voor 2016 en 2017 verwachten ze minimaal een zelfde omzet als in 2014 en 2015. Het aantal uitstaande offertes neemt gestaag toe en dit geeft een goede indicatie voor het aantal opdrachten in 2016 en 2017. Ongeveer de helft van de omzet van Hofstetter komt uit offertes die ruim een jaar oud zijn. In het geval van een ongewijzigde omzet zal de winst toenemen, omdat we nu al de resultaten zien van een verbeterd inkoopproces en efficiënter project management.

Financiële situatie
In 2013 hebben de huidige eigenaren Hofstetter B.V. overgenomen. In het voorgaande jaar, 2012 viel een gedeelte van de omzet weg. De omzet van Hofstetter bestond destijds voor 50% uit opdrachten in Australië. Door vooral politieke redenen is de markt daar volledig ingestort. In 2013 en 2014 zijn er veranderingen in de bedrijfsvoering doorgevoerd waardoor er eenmalige kosten gemaakt zijn. Een van de eerste acties die na de overname zijn ondernomen is de personeelsbezetting van Hofstetter terugbrengen naar de minimale bezetting die past bij een omzet van 3 miljoen. Ook is de afhankelijkheid van de belangrijkste leveranciers teruggebracht door voor de belangrijkste componenten drie gelijkwaardige leveranciers te contracteren in plaats van afhankelijk te zijn van één leverancier.

Hofstetter is inmiddels een gezond bedrijf met een goedgevulde orderportefeuille en goede vooruitzichten. De orderportefeuille bedraagt momenteel 1,7 miljoen euro. Er staat daarnaast voor ruim 10 miljoen aan offertes uit. De termijn tussen offerte en een mogelijke opdracht is gemiddeld 1 jaar. Van groot belang is vooraf maximale betalingszekerheid te verkrijgen bij onze klanten. Dit kan via aanbetalingen, met bankgarantie van onze kant en blokkade door onze bank van een zelfde bedrag of betaling achteraf met het verstrekken van een letter of credit van onze klant. De laatste variant heeft de voorkeur. Deze werkwijze in combinatie met toenemende grotere, maar financieel ook aantrekkelijkere projecten, resulteert in een groter werkkapitaal beslag. Er is sprake van een steeds grotere efficiëntie waardoor we verwachten dat er met de huidige bezetting een omzet van 4 miljoen te realiseren zal zijn. Er is een cash flow prognose opgesteld en in het meest negatieve scenario is de gevraagde lening voldoende om een tijdelijke cash flow dip op te vangen. De gefactureerde omzet is op 1 oktober 2015 2,3 miljoen. De huidige opdracht portefeuille bedraagt circa 1,7 miljoen waarvan, circa 75% in 2015 gefactureerd gaat worden. Daarnaast is er normaal gesproken nog circa € 50.000,- aan spare parts en service opdrachten per maand.

Structuur
De debiteur is Hofstetter B.V.. Via zijn persoonlijke holding AMS B.V. is André Schoute voor 50% eigenaar van de aandelen van Hofstetter. MMin B.V. bezit de andere 50% van de aandelen. MMin B.V. is de persoonlijke holding van Eelco Linnert. 

Financieringsbehoefte

De lening van € 300.000,- is bedoeld voor:

• het opvangen schommelingen in het werkkapitaal;
• meer gebruik te kunnen maken van letters of credit;
• het gelijktijdig uitvoeren van meerdere grotere opdrachten

Hofstetter heeft op dit moment nog een lening van € 60.000,- bij haar 2 eigenaren. Verder staan er geen leningen uit. De lening bij Collin van € 300.000,- heeft een looptijd van 3 jaar met maandelijkse lineaire aflossing en een rente van 7%.

Leenbedrag € 300.000,-
Looptijd: 3 jaar met lineaire aflossing
Rente: 7%

Zekerheden
Persoonlijke borgstelling van André Schoute en Eelco Linnert, ieder voor € 50.000,-.

Risico

Dun & Bradstreet
De Dun & Bradstreetscore geeft een score 3 voor Hofstetter B.V.. Dit staat voor verhoogd risico en heeft in het geval van Hofstetter te maken met de veranderingen die in 2013 en 2014 zijn doorgevoerd. Hiervoor zijn eenmalige kosten gemaakt.

Collin Credit Score
De Collin Credit Score is een gewogen score die gebaseerd is op een mix van rentabiliteit, solvabiliteit en liquiditeit. De overall score op basis van de prognose 2015 is ‘excellent’. Omdat de overall score op basis van de gerealiseerde cijfers 2014 een score ‘ruim voldoende’ geeft, is bijstelling van de score naar ‘goed’ voor deze lening reëel.

Rentabiliteit
De omzet is in 2014 met 38% toegenomen t.o.v. 2013 en men gaat in de prognose van 2015 uit van eenzelfde procentuele toename. De score op dit onderdeel kwam in 2013 uit op ‘excellent’ en in 2014 op ‘matig’. De oorzaak hiervan zit met name in de eenmalige kosten. Op basis van de prognose 2015 komt de rentabiliteit uit op ‘voldoende’.

Solvabiliteit
De solvabiliteit komt op basis van de cijfers 2014 uit op 58% en geeft een ‘excellent’. Op basis van de prognose 2015 blijft de solvabiliteit 58% dat geeft een totaal score ‘excellent’.

Liquiditeit
De current ratio voor 2014 komt uit op 2,3 en dat geeft de kwalificatie ‘excellent’. Voor de prognose voor 2015 neemt de ratio verder toe tot 3,4 derhalve score ‘excellent’.

Samenvatting
Rentabiliteit: voldoende
Solvabiliteit: excellent
Liquiditeit: excellent
Overall: goed

Deel deze leningaanvraag!

Laatste investeringen