Samenvatting

MTE B.V. (www.mte-bv.com) is opgericht in 1997 door Han Mulder en heeft een omzet van ruim € 6.000.000,- op jaarbasis en heeft 17,5 FTE in dienst. MTE levert producten en diensten aan de chemie- en petrochemische industrie en heeft langjarige relaties met klanten als Shell, Total, Repsol en BP. 

MTE heeft een eigen productieafdeling in Staphorst en produceert nicheproducten ten behoeve van het verbeteren van destillatieprocessen voor olieraffinaderijen, fabrieken in de chemie en biogasinstallaties. Daarnaast is MTE marktleider in West-Europa op het gebied van keramische catalyst bed support. Voor deze materialen zijn langdurige contracten afgesloten met een groot aantal klanten in de petrochemie.

Financieringsbehoefte

ING Commercial Finance is de huidige financier van het werkkapitaal. Als gevolg van een algehele beleidswijziging van ING ten aanzien van verpandingsverboden in contracten met de grote oliemaatschappijen, ziet ING geen mogelijkheid om binnen het huidige financieringsproduct de vorderingen op de grote oliemaatschappijen rechtstreeks te financieren. De Collin lening neemt de financiering van de vorderingen op de oliemaatschappijen over en ING blijft de overige debiteuren financieren.

De gevraagde financiering bedraagt € 300.000,-. De looptijd is 60 maanden met een lineaire maandelijkse aflossing. De rente bedraagt 7%.

Risico

De Dun & Bradstreet score geeft een Laag risico. De Collin Credit Score is Goed. De onderneming heeft goede balansverhoudingen en een stabiel klantportfolio. Ze wordt aangestuurd door professionele en gedreven ondernemers en heeft een lang trackrecord. De ondernemers/aandeelhouders geven een persoonlijke borgtocht af van € 100.000,-. Tevens hebben de aandeelhouders een achtergestelde lening verstrekt van € 852.000,- en wordt er een non-onttrekkingsverklaring afgegeven t/m een solvabiliteit van 35%. De debiteuren zijn MTE Mass Transfer B.V., Mulder Tower Equipment (MTE) B.V., MTE Manufacturing B.V. en Mulder Tower Equipment Spain S.L. 

Leendoel

De lening van € 300.000,- dient ter financiering van het werkkapitaal in het algemeen en in het bijzonder de financiering van de vorderingen op de grote oliemaatschappijen. Deze worden door een beleidsverandering ten aanzien van de verpandingsverboden door de financier, ING Commercial Finance, beperkter voorgefinancierd. ING Commercial Finance blijft als financier van de overige debiteuren aan boord.

Ondernemer

Han Mulder (59) is de oprichter van MTE. In de 20 jaar als ondernemer heeft hij kans gezien om MTE (oprichting 1997) uit te bouwen naar een serieuze speler in de toelevering aan chemie en petrochemie. Dit is ook waar zijn achtergrond ligt. Na zijn opleiding tot werktuigbouwkundige is hij als onderhoudsmonteur bij de Esso raffinaderij gaan werken. Na enkele jaren is hij echter de commerciële wereld ingestapt en dat bleek de juiste beslissing. Verkoop is zijn passie en dus ook echt zijn drijfveer. Dit heeft geresulteerd in een zeer solide klantenbasis en een aantal meerjarige contracten met de grootste petrochemische bedrijven van de wereld (Shell, BP, Total, Repsol etc.). Han richt zich nu vooral op het uitbreiden van het afzetgebied van MTE en de ontwikkeling van nieuwe business.

Johan Mulder (35) is de tweede generatie binnen het familiebedrijf en inmiddels voor 40% eigenaar van de holding (MTE Mass Transfer B.V.). Tijdens zijn studie aan de TU Delft heeft hij zijn eerste bedrijf opgezet dat zich uiteindelijk heeft ontwikkeld tot een succesvol webbased retail bedrijf dat de laatste jaren sterk groeit. Na enkele jaren kwam de mogelijkheid om tot het familiebedrijf toe te treden doordat MTE de overstap maakte van een handelsonderneming naar een productiebedrijf. Johan heeft dat aangegrepen en een productiebedrijf met bijbehorende processen opgezet. Hij houdt zich op dagelijkse basis bezig met het leiden en het uitbouwen van het bedrijf. 

Zowel Han als Johan is een gedreven ondernemer. Ze hebben een gezonde optimistische maar realistische houding ten opzichte van hun ondernemingen. Beiden zijn alleen geïnteresseerd in een duurzame opbouw van hun onderneming waarbij zelfstandigheid en stabiliteit altijd boven de snelle winsten zullen staan.

Onderneming

Activiteiten: handel & productie
MTE levert producten en diensten aan de chemie en petrochemie, milieu technologische bedrijven en waterleidingbedrijven met de focus op massa overdracht systemen. Dit wil zeggen dat MTE systemen en componenten produceert die worden gebruikt in distillatieprocessen en ab- en adsorptie processen. Goede voorbeelden hiervan zijn het ‘wassen’ van CO2 uit een afvalgasstroom, het drogen van aardgas door het gebruik van tri ethyleen glycol of het distilleren van stoffen in een raffinageproces. Hoewel de producten van MTE nicheproducten zijn, worden ze in vrijwel elke industriële omgeving gebruikt. Denk hierbij aan grote olieraffinaderijen, maar ook aan kleinere initiatieven zoals een biogasinstallatie bij een afvalverwerker. De afzetmarkt van MTE concentreert zich voornamelijk in West-Europa, Oost-Europa en het Midden-Oosten.

MTE heeft drie vestigingen: een distributiecentrum in Oude-Tonge waar tevens de administratie en verkoop gevestigd zijn, een productielocatie in Staphorst en een verkoopkantoor in Barcelona (Spanje). De onderneming is voor 60% in handen van de oprichter Han Mulder en voor 40% van nazaat en opvolger Johan Mulder. Het is en blijft dus een familiebedrijf.

De handelstak van MTE concentreert zich voornamelijk op het leveren van keramische materialen voor de industrie. Hierbij moet men denken aan keramische ballen die als draagmateriaal voor catalyst bedden dienen, maar ook materialen die catalyst bedden beschermen. Deze zogenaamde catalyst bedden zorgen ervoor dat er een chemische reactie van stoffen binnen een scheidingskolom wordt opgestart of wordt behouden. Naast het leveren van de daadwerkelijke goederen geeft MTE ook advies over het opbouwen van deze keramische lagen. MTE is in West-Europa de grootste leverancier voor deze materialen, mede door de hoge servicegraad, perfecte kwaliteit en grote voorraad die direct beschikbaar is.

Markt en concurrentie
MTE is het enige bedrijf in deze markt dat een productievestiging in de Benelux heeft. MTE beschouwt hooguit twee bedrijven in de Benelux als een concurrent, maar deze bedrijven produceren beide buiten Europa. Lokale productie is echter noodzakelijk gezien de extreem korte levertijden en de hoge kwaliteit die de klanten in deze markt verwachten. MTE ziet dan ook dat zij haar marktaandeel voornamelijk afsnoept van bovengenoemde concurrenten. Beide concurrenten zijn weliswaar mondiaal vele malen groter dan MTE, maar dat betekent juist dat MTE de focus kan leggen op projecten die, dankzij haar kleinere organisatie, zeer winstgevend kunnen zijn, terwijl die voor de anderen qua omvang te klein zijn om kostendekkend te zijn. Daarnaast beheerst MTE alle disciplines van het project: proces engineering, mechanische engineering, productie, testen en installatie. Hierdoor heeft de klant slechts één aanspreekpunt.

Groei
MTE kiest voor een organische groei waarbij het vergroten van het marktaandeel voor een substantiële winstvergroting zorgt, omdat de meeste investeringen in de fabricage en kennisvergaring reeds gedaan zijn. De komende jaren wordt er vooral geïnvesteerd in het vergroten van de verkoopcapaciteit, deels door het openen van buitenlandse verkoopkantoren. Het eerste kantoor is in 2015 geopend in Barcelona (Spanje) en dient als blauwdruk voor verdere uitbreidingen.
 
Naast het vergroten van de verkoopcapaciteit worden er aan het productprogramma nieuwe maar verwante producten toegevoegd die van essentieel belang zijn voor de klanten van MTE. Deze stellen de klanten in staat om meer efficiency uit hun bestaande installaties te halen en dus meer omzet te genereren.

Structuur

MTE Mass Transfer B.V. vormt tevens de moedermaatschappij. De in het rood aangegeven B.V.’s zijn debiteuren voor de ING Bank en zullen dat tevens voor de Collin lening zijn.

Financieringsbehoefte

De lening via Collin ter hoogte van € 300.000,- dient ter financiering van het werkkapitaal binnen MTE. Doordat ING Commercial Finance de vordering op de grote oliemaatschappijen door een beleidswijziging beperkter wenst voor te financieren, ontstaat een financieringsbehoefte van € 200.000,-. Tevens is er extra werkkapitaal benodigd van € 100.000,- ter financiering van de groei. 

Investeringsoverzicht

De debiteurenportefeuille is verpand aan ING Commercial Finance. Echter, enkele grote raffinaderijen (Shell, BP, Total, etc.) werken met verpandingsverboden. ING Commercial Finance wil daardoor steeds minder op deze debiteuren financieren (interne beleidsbeslissing) terwijl zij qua risico (en moraliteit) juist triple A klanten zijn. De totale debiteurenpositie schommelt rond de € 900.000,-. Na financiering door Collin zal ING Commercial Finance nog ca. € 185.000,- financieren. Er zit dus een hoge overwaarde in de dekking.
 
Leenbedrag: € 300.000,-
Rente: 7%
Looptijd: 60 maanden, lineaire maandelijkse aflossing

Risico

Er is een ruime debiteurenportefeuille van gemiddeld € 900.000,- met eersteklas debiteuren die maar voor een klein deel onder de verpanding vallen van ING Commercial Finance. De onderneming heeft lange contracten met grote raffinaderijen en bestaat al vanaf 1997. De aandeelhouders zijn zeer gedreven om de onderneming verder te laten doorgroeien en zijn bereid om een persoonlijke borgstelling af te geven van € 100.000,- als extra dekking voor de financiering van Collin.

Zekerheden

• Er is door de aandeelhouders een lening verstrekt van € 852.000,- die zal worden achtergesteld t.o.v. de Collin lening. 
• Tevens is er zowel naar de ING als naar Collin een non-onttrekkingsclausule afgegeven. Deze houdt in dat er geen onttrekkingen aan het vermogen van MTE Mass Transfer B.V. mogen plaatsvinden, zolang de solvabiliteit (werkelijk eigen vermogen ten opzichte van het balanstotaal conform berekening Collin Crowdfund) 35% of lager is.
• De debiteurenportefeuille is verpand aan ING Commercial Finance. Echter, na de verstrekking van de Collin lening zal ING Commercial Finance nog maar circa € 200.000,- financieren op een totale debiteurenportefeuille van gemiddeld € 900.000,-. Er zit dus een hoge overwaarde in de dekking.
• De ondernemers/aandeelhouders Han en Johan Mulder geven een gezamenlijke persoonlijke borgtocht af van € 100.000,-.

Dun & Bradstreet 
De Dun en Bradstreet score noteert een Laag risico.

Collin Credit Score
De Collin Credit Score is een gewogen score gebaseerd op een mix van rentabiliteit, solvabiliteit en liquiditeit. De score is tot stand gekomen op basis van de cijfers 2014, voorlopige cijfers 2015 en de prognose 2016. De overall Collin Credit Score is Goed.

Rentabiliteit
2015 had een positieve cashflow van € 198.000,- en voor 2016 is er een verwachte positieve cashflow van circa € 325.000,-. In 2016 zal naar verwachting extra omzet gehaald worden, omdat veel fabrieken onderhoudstops zullen moeten gaan inplannen die in 2015 niet hebben plaatsgevonden (maximale productie door de lage olieprijs). Daarnaast heeft MTE in 2015 een verkoopkantoor geopend in Spanje en dit gaat vanaf 2016 extra omzet genereren. De verhuizing naar een groter en efficiënter pand is in 2015 afgerond en alles staat klaar voor verdere groei. De rentabiliteit kwalificeert Goed.

Solvabiliteit
De onderneming heeft met een solvabiliteitsratio van 41% eind 2015 (inclusief de achtergestelde lening van de aandeelhouder van € 852.000,-) op een balanstotaal van € 2.600.000,-. Deze houdt in dat er geen onttrekkingen aan het vermogen van Mass Transfer B.V. mogen plaatsvinden, zolang de solvabiliteit (werkelijk eigen vermogen ten opzichte van het balanstotaal) 35% of lager is. Dit resulteert in de score Goed voor de solvabiliteit

Liquiditeit
De current ratio (vlottende activa/vlottende passiva) eind 2015 is met een verhouding van 1,6 Excellent. Het verschil tussen de vlottende activa en vlottende passiva is sterk positief (€ 418.000 in 2014; € 753.000,- in 2015 en € 1.230.000,- in 2016). Debiteuren betreffen triple A klanten (grote industriële partijen zoals Shell). De voorraadpositie is relatief hoog echter noodzakelijk om snel te kunnen leveren. Er is geen risico van veroudering/bederfelijkheid in de voorraad. Het product kan jarenlang bewaard worden en is zeer liquide. De lening via Collin zit in de financiering van dit werkkapitaal. Vanwege de hoge voorraadpositie wordt de liquiditeitsscore licht afgewaardeerd naar Goed.

Samenvattend
Rentabiliteit: Goed
Solvabiliteit: Goed
Liquiditeit: Goed
Overall: Goed

Deel deze leningaanvraag!

Laatste investeringen