Samenvatting

Begin 2016 heeft Orange Aircraft via Collin Crowdfund een succesvolle eerste leningaanvraag voor de groei van de onderneming gerealiseerd. Deze aanvraag betreft een tweede leningaanvraag ter financiering van de verdere groei van de onderneming in de vorm van investeringen en werkkapitaal. Orange Aircraft heeft namelijk een aantal grotere en kapitaalkrachtige klanten weten aan te trekken waardoor er investeringen benodigd zijn in specifieke productielijnen om deze opdrachten uit te kunnen voeren. Tevens zorgt deze groei voor extra liquiditeitsbehoefte wat mede de oorzaak is van de huidige Dun & Bradstreet score.

Orange Aircraft ontwikkelt en produceert hightech sportvliegtuigen en air frames voor drones (UAV). De afzet van de onderneming is wereldwijd. De specialisatie van Orange Aircraft is de gemengde toepassing van composietmaterialen en vliegtuigmetalen. Dergelijke hybride constructies zijn extreem licht én sterk. Orange Aircraft heeft zelf alle disciplines onder één dak en kan hierdoor de klant een totaaloplossing aanbieden. Met haar totaaloplossing is zij uniek in deze sterk groeiende nichemarkt. Als toeleverancier voor de vliegtuig- en drone fabrikanten (B2B) maakt Orange Aircraft halffabricaten. Het klantenbestand bestaat uit professionele vliegtuig- en dronebouwers als Ampyx Power, Aerialtronics en Wings for Aid. Ook werkt Orange Aircraft voor ingenieursbureaus en verschillende onderzoeksinstituten.

Naast bedrijven belevert Orange Aircraft ook de particuliere markt. In samenwerking met een Amerikaans ontwerpbureau zijn twee typen aerobatic vliegtuigen (kunstvliegen) ontwikkeld. Deze eigen producten met de naam Revo, zijn in april 2017 gepresenteerd op een belangrijke beurs in de VS. De markt is klaar voor de producten van Orange Aircraft. De vliegtuigen zullen vanaf juni 2017 vliegend gepresenteerd worden op de vliegshows in de VS. De eerste orders zijn concreet en de productie is gestart. De afzet vindt met name plaats in de VS en Europa. 

Door de snelle groei van het bedrijf is extra kapitaal nodig om de lopende orders te kunnen realiseren en daarnaast te investeren in het machinepark, personeel en een luchtvaartcertificering (EN9100). Hiervoor vraagt Orange Aircraft een tweede lening aan via Collin Crowdfund.

Financieringsbehoefte
De totale investeringsbehoefte bedraagt € 475.000,-. Hiervan wordt € 175.000,- door huisbankier Rabobank gefinancierd. Starterslift (mede mogelijk gemaakt door bijdragen van de Provincie Noord-Brabant en het Ministerie van Economische Zaken) financiert € 125.000,-. De resterende € 175.000,- is de gevraagde financiering via Collin Crowdfund. De looptijd is 48 maanden met een maandelijkse lineaire aflossing. De rente bedraagt 8% gedurende de gehele looptijd.

Risico
De debiteuren voor de financiering zijn Orange Aircraft B.V., Blue Skies Group B.V. en J.A.G. van Gastel Beheer B.V. Dun & Bradstreet kwalificeert Orange Aircraft B.V. met een Aanzienlijk risico en beide andere debiteuren met een Laag risico. De Collin Credit Score overall komt uit op Voldoende. De heer J.A.G. van Gastel geeft een persoonlijke borgstelling af ter hoogte van € 175.000,-. Er geldt een eerste pandrecht op de intellectuele eigendomsrechten van de Revo productielijn. De lening van Starterslift ter hoogte van € 125.000,- wordt achtergesteld ten opzichte van de Collin investeerders. Tenslotte wordt er een niet-onttrekkingsverklaring afgegeven inzake een minimale solvabiliteitsratio van 35% op het niveau van Orange Aircraft B.V.

Leendoel

Eerder dan verwacht heeft Orange Aircraft grotere en meer kapitaalkrachtige klanten kunnen aantrekken. Hierdoor zijn er versneld investeringen nodig in de juiste productielijnen om deze opdrachten uit te kunnen voeren. De investeringen betreffen certificering (EN 9100/AS 9100), productielijnen en personeel. Daarnaast zorgt de groei van het bedrijf ervoor dat er meer werkkapitaal nodig is.

Ondernemer

John van Gastel (29 jaar) is een jonge, veelbelovende ondernemer, afkomstig uit een ondernemersfamilie en heeft doelbewust gekozen voor het ondernemerschap. Op 29 december 2015 is hij dan ook gestart met zijn onderneming Orange Aircraft B.V. De afgelopen jaren heeft hij een bedrijf weten neer te zetten, met voldoende groeiperspectieven en op dit moment bijna 10 werknemers.

Voor de opstart Orange Aircraft is John jarenlang werkzaam  geweest bij een gerenommeerde vezelversterkende kunststofproducent. Hij heeft een achtergrond op het gebied van werktuigbouwkunde en weet maakbare concepten te ontwikkelen. John van Gastel heeft de afgelopen jaren een ruim internationaal netwerk opgebouwd.

Op Breda International Airport kan hij zijn dromen waarmaken in een volledig aangepaste productieruimte. Hierdoor is het bedrijf in staat om van ontwerp tot (serie)productie high-end kunststof luchtvaart airframes te realiseren. Dit varieert van drones tot aan sportvliegtuigen voor zowel nationale als internationale opdrachtgevers. 

Onderneming

Kernprofiel en doelgroep
John van Gastel bouwt al vanaf zijn 8e levensjaar modelvliegtuigen e.d. en heeft zich spelenderwijs, en door studie, in dit specifieke vak bekwaamd. Hij is er trots op dat zijn vorige werkgever en de zakelijke klanten op zijn ondernemerskwaliteiten vertrouwen en de plannen steunen.
Orange Aircraft richt zich op de ontwikkeling en productie van airframes voor drones en general aviation (onder andere sportvliegtuigen). Als toeleverancier wordt er in opdracht gewerkt voor verschillende (inter)nationale zakelijke klanten. Orange Aircraft biedt haar klanten een totaaloplossing, hetgeen vrij uniek is in deze sterk groeiende nichemarkt. De producten bestaan uit halffabricaat drones (B2B) en een eigen ontwikkelde technologie van lichtgewicht en krachtige vezelversterkte frames voor drones. Daarnaast general aviation airframes, vezelversterkte kunststoffen airframes voor de B2B en general aviation airframes (B2C) voor de vermogende particuliere klant. De doelgroep van Orange Aircraft zijn professionele drone-bouwers, ingenieursbureaus, vliegtuigbouwers en consumenten, die zijn gevestigd in de EU, VK en VS.

Doelstellingen
De verwachting is dat binnen vijf jaar het dronegebruik ‘ingeburgerd’ zal zijn en de groeiverwachtingen van de branche worden gerealiseerd. Het doel van John van Gastel is om met Orange Aircraft marktleider te worden in deze nichemarkt. Orange Aircraft is gestart met een EASA-certificeringstraject om blijvend te voldoen aan de wetgeving, zowel voor de EU als de VS. Orange Aircraft is gevestigd op Breda International Airport, een regionale luchthaven die bruist van innovatie en hoogwaardige technologie. Op deze locatie kan Orange Aircraft de vliegtuigen en drones produceren, assembleren en testen alsmede representatief klanten ontvangen. Om de groei te faciliteren wordt in september begonnen met de bouw van een drietal nieuwe hangars voor Orange Aircraft. 

Positionering in de markt 
Als producent van airframes begeeft Orange Aircraft zich in een nichemarkt, waarbij de markten in de EU en de VS interessant zijn. De afzet van de eigen producten vindt wereldwijd plaats. De markt voor commercieel/civiele drones kent een verwachte jaarlijkse groei van 19% tussen 2015 en 2020. (bron: Inea Consulting Ltd).

Concurrentiepositie en onderscheidend vermogen
Er is sprake van enkele (inter)nationale concurrenten. Orange Aircraft is innovatief in haar werkwijze. John van Gastel is in staat om van universitaire ontwerpen maakbare en betaalbare producten te maken. De productiewijze is eigen en dus uniek, vraagt minder energie en produceert minder afval. Gevolg is snellere productietijden en bijna overal toepasbaar. Orange Aircraft kan de klant volledig bedienen, vanaf productieschets tot aan de uiteindelijke (serie) productie. Op basis van de kennis, ervaring en techniek is men in staat om in het gehele traject van ontwikkeling, validatie, productie en kwaliteitscontrole een volwaardig partner voor de klanten te zijn. Deze totaaloplossing is vrij uniek in deze sterk groeiende nichemarkt.

Structuur 
De onderneming wordt in een meervoudige B.V.-constructie geëxploiteerd.

Financieringsbehoefte

Eerder dan verwacht heeft Orange Aircraft grotere en meer kapitaalkrachtige klanten kunnen aantrekken. Hierdoor zijn er versneld investeringen nodig in de juiste productielijnen om de opdrachten uit te kunnen voeren. Daarnaast zorgt de groei van het bedrijf ervoor dat er meer werkkapitaal nodig is.

Investeringsoverzicht

Leenbedrag: € 175.000,-
Rente: 8%
Looptijd: 48 maanden, lineaire maandelijkse aflossing

Voorwaarden nieuwe financieringen
Starterslift *
Starterslift heeft deze achtergestelde lening reeds verstrekt (januari 2017) met een looptijd van 60 maanden, waarvan enkel de laatste 24 maanden aflossing zal plaatsvinden. De rente wordt wel gedurende de gehele looptijd betaald en bedraagt 7%. Als zekerheid heeft de heer J.A.G. van Gastel een persoonlijke borgstelling afgegeven ter hoogte van € 125.000,-.

Rabobank **
De Rabobank heeft haar goedkeuring verleend voor deze staatsgegarandeerde lening. De Rabobank zal haar lening verstrekken met een looptijd van maximaal 72 maanden met een nog nader te bepalen rente. De reeds bedongen zekerheden door de Rabobank blijven gehandhaafd en zullen ook gelden voor de nieuwe lening van de Rabobank. Wel zal de hoogte van de borgstelling, nu nog € 46.875,-, naar verwachting verhoogd worden. De definitieve offerte van de Rabobank moet nog aangeboden worden. De Collin lening zal niet eerder worden uitgeboekt dan dat er volledige zekerheid is over de aanvullende bancaire financiering.

Voorwaarden bestaande financieringen
Achtergestelde lening DGA
De DGA heeft eind 2016 een achtergestelde lening verstrekt ter hoogte van € 100.000,- met een rente van 4,5%. Voor deze financiering zijn er geen zekerheden afgegeven.

Rabobank
De bestaande financiering bij de Rabobank bestaat uit een lening van € 187.500,- (looptijd 6 jaar/ rente 3,4%) en een kredietfaciliteit met een limiet van € 62.500,-. De Rabobank heeft de volgende zekerheden bedongen: pandrecht van de huidige en toekomstige voorraden, rechten/ vorderingen en inventaris. Verder is er een persoonlijke borgstelling afgegeven door de ondernemer ter hoogte van € 46.875,-.

Collin Crowdfund
In maart 2016 heeft Orange Aircraft B.V. een eerste crowdfunding campagne via Collin Crowdfund succesvol afgerond voor een leenbedrag van € 250.000,- met een rente van 7,5% en een looptijd van 48 maanden. Alle maandtermijnen zijn tot dusverre correct nagekomen. Voor deze lening is een persoonlijke borgstelling afgegeven door de ondernemer ter hoogte van € 250.000,-.

Risico

Zekerheden en voorwaarden

• De debiteuren zijn Orange Aircraft B.V., Blue Skies Group B.V. en J.A.G. van Gastel Beheer B.V. 
• De heer J.A.G. van Gastel geeft een persoonlijke borgstelling af voor € 175.000,- Deze borgstelling heeft op dit moment morele waarde.
• Een eerste pandrecht op het intellectuele eigendom en de mallen van de Revo productielijn, een eigen product dat op dit moment al vermarkt wordt. Het pandrecht op deze zekerheid ligt nu nog bij de bank en wordt specifiek voor de Collin lening vrijgegeven.
• De lening van DGA ter hoogte van € 100.000,- wordt achtergesteld ten behoeve van de investeerders van Collin Crowdfund. Gedurende looptijd van de lening van Collin zal er niet op deze lening worden afgelost zolang de solvabiliteit 35% of lager is. De rente van 4,5% zal wel worden betaald.
• De lening van Starterslift Investments B.V. ter hoogte van € 125.000,- wordt achtergesteld ten behoeve van de investeerders van Collin Crowdfund. De lening kent een looptijd van 60 maanden en er zal voor het eerst op 16 januari 2020 worden afgelost. De rente bedraagt 7% en wordt per ingangsdatum maandelijks betaald.
• Ter handhaving van de solvabiliteit is er een niet-onttrekkingsverklaring overeengekomen. Deze houdt in dat er geen onttrekkingen aan het vermogen van Orange Aircraft B.V. mogen plaatsvinden, zolang de solvabiliteit (werkelijk eigen vermogen ten opzichte van het balanstotaal conform berekening Collin Crowdfund) 35% of lager is.

Dun & Bradstreet
Dun & Bradstreet noteert een Aanzienlijk risico voor Orange Aircraft B.V. en een Laag risico voor J.A.G. van Gastel Beheer B.V. en Blue Skies Group B.V. De belangrijkste reden van deze score is de huidige liquiditeitskrapte van de onderneming. Deze krapte is ontstaan doordat men grotere opdrachtgevers heeft binnengehaald dan geprognosticeerd, met als gevolg ook hogere investeringen en dus een verslechtering van de liquiditeit. Met deze leningaanvraag zal de liquiditeit van de onderneming verbeteren en naar verwachting ook de Dun & Bradstreet score. Voor deze aanvraag hanteren wij de score Aanzienlijk risico, gelijk aan de score van Orange Aircraft B.V.

Collin Credit Score
De Collin Credit Score is een gewogen score gebaseerd op een mix van rentabiliteit, solvabiliteit en liquiditeit en is gebaseerd op de definitieve, geconsolideerde jaarcijfers 2016 en goed onderbouwde prognoses 2017 en 2018. Verder is er een uitgebreid ondernemingsplan opgesteld. De overall score komt uit op Voldoende.

Rentabiliteit
In 2016 is er een omzet gerealiseerd van € 933.000,- met een netto winst van € 109.000,- en een gerealiseerde operationele cashflow van € 170.000,-. Het uiteindelijke netto cashflow overschot in 2016 is uitgekomen op € 44.000,- (Ruim voldoende). Hiermee is de realisatie 2016 lager dan werd geprognosticeerd in 2016. De prognose 2016 ging namelijk uit van een omzet van ruim € 1.500.000,- en een verwacht netto cashflow overschot van € 151.000,-. Belangrijkste reden van het niet uitkomen van de omzetprognose is dat de verbouwing van het pand 3 maanden langer heeft geduurd dan verwacht, waardoor de productie is uitgesteld.
Voor 2017 wordt een omzetstijging verwacht naar een totale omzet van € 1.343.000,-. Deze omzet wordt nagenoeg volledig onderbouwd door bestaande opdrachten. Uiteindelijk komt de verwachte winst over 2017 uit op € 16.000,-. De lagere verwachte nettowinst ten opzichte van 2016 wordt met name veroorzaakt door investeringen in personeel, waardoor de personeelskosten stijgen van 19% naar 30% ten opzichte van de omzet. De verwachte operationele cashflow komt uit op € 123.000,- met een netto cashflow overschot voor 2017 komt uit op € 62.000,- (Goed).
In 2018 bedraagt de verwachte omzet ruim € 3.000.000,- gebaseerd op verwachte orders. De verwachte operationele cashflow zal stijgen naar € 675.000,-. Wij achten dit realiseerbaar, mede door de investeringen in 2017.
Voorzichtigheidshalve beoordelen wij de Rentabiliteit op Voldoende.

Solvabiliteit
Mede dankzij een achtergestelde lening van de DGA komt de solvabiliteit per ultimo 2016 uit op ruim 19% bij een balanstotaal van € 1.090.000,- (Voldoende). Na realisatie van de goed onderbouwde prognose 2017, en de achtergestelde lening van Starterslift, komt de verwachte solvabiliteit uit op ruim 21% bij een verwacht balanstotaal van € 1.644.000,- en scoort daarmee Voldoende. Op basis van de gerealiseerde cijfers hebben wij de score van de solvabiliteit vastgesteld op Voldoende.

Liquiditeit
De current ratio (vlottende activa/vlottende passiva) is per ultimo 2016 uitgekomen op 0,7 (Matig) en stijgt naar verwachting in 2017 door naar 1,5 (Ruim voldoende). De verbetering van de current ratio wordt mede veroorzaakt door de lening van Collin Crowdfund. Op basis van de gerealiseerde cijfers en de goed onderbouwde prognoses hebben wij de score van de Liquiditeit vastgesteld op Voldoende.

Samenvattend
Rentabiliteit: Voldoende
Solvabiliteit: Voldoende
Liquiditeit: Voldoende
Overall: Voldoende

Deel deze leningaanvraag!

Laatste investeringen